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2018年4月中國食品飲料行業(yè)周報：中美貿易戰(zhàn)對食品飲料行業(yè)有何影響？（4.2-4.6）

來源：中商產業(yè)研究院發(fā)布日期：2018-04-10 15:20

食品飲料乳制品肉制品中美貿易戰(zhàn)

二、行業(yè)動態(tài)

白酒子行業(yè)：從產量來看，2018年1-2月全國白酒產量為194.1萬千升，同比增長8.3%。3月30日，飛天茅臺500ml、五糧液500ml、洋河夢之藍500ml和瀘州老窖500ml的最新零售價格分別為1499元/瓶、1049元/瓶、519元/瓶和218元/瓶。

數(shù)據(jù)來源：中商產業(yè)研究院整理

乳制品子行業(yè)，國內生鮮乳價格為3.47元/公斤，同比下降1.70%，環(huán)比變動0%，價格保持穩(wěn)定。

肉制品子行業(yè)：據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2月生豬存欄量為33,237萬頭，同比下降6.63%，仔豬、生豬和豬肉3月30日的最新價格分別為26.80元/千克、10.49元/千克和18.05元/千克，同比下降47.66%、34.36%和26.30%，環(huán)比變化-0.89%、0.58%和-3.73%。

中美貿易戰(zhàn)對食品飲料行業(yè)的影響

1、白酒行業(yè)不直接和貿易摩擦相關，主要覆蓋國內市場。春季糖酒會剛過，我們認為白酒行業(yè)基本面仍然無虞，一是高端化的風口仍然不可阻擋；二是茅臺五糧液1573等高端酒價維持穩(wěn)定，未來提價仍可期；三是次高端中高端的增長勢頭仍然很好，結構升級很快，今年四五百的價格帶有望放量，因此能維持高成長。

2、乳制品上游原材料大包粉主要來自新西蘭、澳洲等地，影響相對有限。乳制品行業(yè)受需求恢復，尤其是下線城市強勁增長以及產品結構升級拉動，仍然處于穩(wěn)定增長階段，另外促銷減弱將帶來較大利潤彈性。我們認為近期系統(tǒng)性風險及情緒面的影響給龍頭乳企帶來了錯殺介入的機會。

3、肉制品行業(yè)部分低價豬肉從美國進口，貿易摩擦可能會加大進口豬肉采購成本，減少豬肉進口量，從而抬高加工企業(yè)的用肉成本。但整體上看國內豬價依然處于下行階段，屠宰企業(yè)持續(xù)放量將推動龍頭雙匯盈利能力提升。

4、調味品行業(yè)中醬油等產品原材料大豆主要從美國進口，國內大豆進口量占到美國大豆產量的1/3左右，此次貿易摩擦可能會加大采購成本，并促使中國企業(yè)減少美國大豆采購，增加巴西大豆采購。