把控風(fēng)險能力各有千秋
2017年上半年，恒安和維達的負債率分別為59.25%和61.3%，兩家公司的負債率都不低。所以考察公司的償債能力顯得很有必要。
對比發(fā)現(xiàn)，在過去5年，恒安都保持了比維達維達更高的流動比率，表明恒安的有更強的償債能力，而流動比率更接近于1的維達的資金使用效率更佳。
但如果撇除存貨因素，考察速動比率，兩者償債能力的差距就明顯體現(xiàn)了出來。智通財經(jīng)APP注意到，恒安國際的速動比率在過往5年間，持續(xù)維持在1以上，說明公司基本沒有償債壓力。
但維達在近年來速動比率出現(xiàn)明顯下降，2017年上半年速動比率僅有0.58，令人不得不擔(dān)憂公司如果沒有足夠快的存貨周轉(zhuǎn)速度已經(jīng)營收賬款周轉(zhuǎn)速度來支持公司運營，公司或許將面臨較重的償債壓力。
所幸的是，根據(jù)維達2017年半年報，公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)有2016年同期的103天縮短至86天。公司營收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)雖然增加了4天，但應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了19天，體現(xiàn)公司議價能力的提升。這些都能在一定程度上緩解公司的償債壓力。
資料來源：維達國際2017年半年報
不過需要指出的是，恒安的制成品周轉(zhuǎn)天數(shù)為47天，這也能在側(cè)面說明恒安盈利能力強于維達的原因。
資料來源：恒安國際2017年半年報
綜上所述，維達雖然營業(yè)收入在近年保持快速增長，但其盈利能力卻遠不及恒安。但恒安并不能因此高枕無憂，因為維達營業(yè)收入快速成長也表明公司的市場份額在逐步提升，維達有可能通過先提升份額，再把控成本的策略提升盈利能力，從而加速追趕恒安市值。業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)滯漲的恒安，將如何應(yīng)對來勢洶洶的維達呢?紙業(yè)股的瑜亮之爭，必將愈發(fā)精彩。
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